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A 股这波狂炒互联网+,下半年大型股及国企股可能接棒

时间: 2020-06-06 浏览量:826

A 股这波狂炒互联网+,下半年大型股及国企股可能接棒

在价量齐扬下,上证指数已逼近 5,000 点关卡,年度涨幅超过 5 成,这是所谓的旧中国指数,而代表新中国的深圳创业板指数则已突破 3,500 点关卡,年度涨幅超过 1.4 倍,将全球其他股市远远抛在后头,就连今年涨幅 35%、全球排名第 2 的俄罗斯股市,都望尘莫及。中国 A 股市场今年的高点究竟会在哪里?真是不容易预估。回忆今年初众家券商普遍预估中国 A 股今年的高点在 4,200 点上下,唯一例外是社科院的 5,000 点,现在也几近达标。

上证 A 股準备冲上 5,000 点最重要原因,是《金融时报》(FTSE)将中国 A 股纳入其全球新兴市场过渡指数,意思是有 RQFII(人民币合格境外机构投资者)或 QFII(合格境外机构投资者)额度的客户,可以拿这个过渡指数当自己基金产品的业绩基準,没有 QFII 额度的则用原来的指数。目前 A 股佔这个指数 5%,未来完全纳入,可以到 32%,如果加上目前已有香港上市中资股的权重 20%,未来中国市场在新兴市场领域中,将比所有其他市场加起来还大。未来沪港通如扩大,深港通又可望在今年实施,外资从全球搬大钱投资 A 股的资金转移,将是一个难以避免的趋势;不只台湾,所有其他新兴市场也将被边缘化,大家恐怕要準备好面对此一新时代。

流动性因素,造就股市荣景

另一新的焦点是基金互认。简单说,如果一家基金公司在香港与中国设立时间超过 2 年,产品运作超过 2 年,基金投资人员又在香港与中国,未来就可以透过认证而进行跨境销售。特别要注意基金投资人在香港与中国此一条件,这表示欧美大型基金公司,如果基金经理是在纽约、伦敦、苏黎世办公,那幺相关基金就无法参与此一盛宴,因此,此一新规定特别有利于中国与香港当地的基金公司。目前香港唯一上市的惠理基金就值得特别注意,未来或许有更大获利机会。

市场未来怎幺看?中银国际经济学家曹远征认为,近期股市好和基本面关係不大,是流动性预期在推动,未来中国股市的后势,要看三方面:一、总体经济及货币政策;二、结构调整的逐步完成;三、从 GDP(国内生产毛额)到 GNP(国民生产毛额)的核算(一路一带的效果)。

简单来说,过去人民币货币发行主要靠外汇佔款,长期看这一项逆差会持续扩大,未来几年会达到 5,000 亿美元,因此,人民银行会持续降存款準备率来补充流动性。过去货币、信贷、资本市场不同,但是网路金融让前两个相同(例如支付宝同时也可以理财),因此,M2 的重要性下降,未来要看 M3,中国政府提升直接融资比率,将使 M2 与股市的关联度下降,这是资本市场愿意看好的根本原因。未来中国经济持续从旧中国(钢铁、水泥及房地产)到新中国(互联网+)转型,旧中国的过剩产能持续透过一带一路的方式转到海外,才是股市要注意的重点。

整合大趋势,投资标的浮现

理论上,上半年炒中小板及创业板,下半年一带一路及亚投行正式运作后,大型股及国企股因为便宜,加上持续放水后刺激经济活动,可能有接棒的机会,如何把握行情风向转变,是掌握今年中国市场行情的关键。当然,这并不容易,因此,很多投资人决定买一个投资组合来跟上行情,ETF 是个选择,类似创投的股票也是另一种选择;A 股上市的鲁信创投、港股上市的复星国际就是此类标的,鲁信创投手上有 9 家 A 股上市公司及民生证券的持股,复星国际则利用保险公司的资金不断的投资各类与中国需求有关的企业,今年以来两家公司的股价都几乎翻倍;究其原因,创投公司的投资能力加上本身资金的槓桿效应,会是把握中国 A 股行情最有效率的标的,值得投资人加以研究、追蹤。

另一值得一提的趋势是,中国网路三大巨头在进行各种购併及各消费领域上下游的整合,在团购领域里,阿里控股美团、腾讯插旗大众点评、百度买糯米;计程车软体部分,阿里投资快的、腾讯投资滴滴、百度插旗 Uber 中国;旅游领域部分,腾讯投资同城与艺龙、阿里投资佰程与穷游、百度则投资去哪儿。

整合趋势正在形成,富爸爸们都在养各自的小金鸡,希望藉此掌握更多客户;最近一个着名案例是银泰百货,当新加坡投资局(GIC)的筹码在 4.3 港元被洗掉后,阿里一入股就立刻炒到 16 港元,原因是当天猫与银泰客户数据共享后,投资人预期阿里巴巴未来可以掌握到更多客户,因而奋勇追价。最近天猫又跟旗下拥有超过 1 万 2,000 家门店的百丽签战略合作协议,以 A 股这波狂炒互联网+ 的投资思惟观察中资未来出海的方向,可能又是今年一个股价值得期待的标的。

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