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[小乐讲股]台湾最具竞争力的公司-全球晶圆代工龙头

时间: 2020-06-09 浏览量:369

说到台湾最具竞争力的公司,或许每个投资人心中自有不同答案,有人认为是霸气郭董所领导的鸿海公司(2317),也有人认为是目前盘据台股股王好一阵子的光学龙头大厂大立光(3008),不过在我心目中,台积电仍是代表台湾竞争力的不动王者。由于这家公司外资持股的比例相当高(77.13%),也是许多法人与各家分析师追蹤的标的,网路上可以搜寻到的公开分析资料相当多,甚至公司本身也会经常召开法说会,在公司营运的相关资料的取得上个人认为算是方便、透明,值得一般投资人当成财报营运追蹤的典範公司。在此我并不打算野人献曝,毕竟有太多高手的分析报告已经说得十分详细,仅就近期台积电的财报以及公司经营状况稍微着墨一下。

[小乐讲股]台湾最具竞争力的公司:全球晶圆代工龙头

阅读注意事项:

本文表达本人个人意见,无论在任何情况下,不应被视为投资建议,也不构成要约、招揽、邀请、诱使、建议或推荐,本人亦无法保证网誌内容的真确性和完整性。读者务请运用个人独立思考能力自行求证和分析, 读者一切的投资决定以及该投资决定引致的收益或损失,概与本站无涉。

经营阶层

关于经营者的部分,过去张忠谋董事长可以说是跟台积电这个名词画上等号,而他在担任董事长期间确实也带领台积电转型蜕变,成为全球最有竞争力的晶圆代工企业。不过就在今年他宣布从董事长的位置正式退休,并创立双首长的接班模式(刘德音担任董事长、魏哲家任总裁,总裁拿生意,负责公司决策,董事长则敲定护航,每年3000多亿的资本投资,双方都得通力合作。)基本上由于接任者都是台积的老将,业务交接上对于台积电应当不会有任何影响,而台积电在先进製程的布局上目前也相当顺利,将有机会领先最大竞争者的英特尔公司,个人认为营运上暂时看不到较大的乌云。虽然张忠谋先生之前第一次退休的接班并不顺利(2005年交接给蔡力行,2009年回任董事长),但这一次的交棒我觉得张老帅处理得很好,应该不至于重蹈上次的覆辙。所以就经营者的层面来看,短期并无太大隐忧,但长期的竞争力与发展就要看者两位co-CEO要怎幺持续领航台积电了!

近期营收表现

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四月和五月的营收下滑,有报导指出法人认为第二季台积电的营收仍可达标,我认为等周一公告六月营收的状况便知分晓!

台积电5月营收809.69亿元 连二个月下滑

2018-06-08 13:48经济日报 记者张家玮╱即时报导

受到高阶智慧型手机疲弱及虚拟货币投片量减少影响,晶圆龙头台积电(2330)第2季业绩持续减少,公布5月合併营收809.69亿元,较上月减少了1.1%,较去年同期增加11.2%;累计1至5月营收4,109.17亿元,较去年同期增加13.0%。

由于5月台币一路贬值一度突破30元大关,台积电第2季汇率基準以1美元对29.2元台币计算,相对有利于台币营收表现,4、5月合併营收已达1628.39亿元台币。

因此,本季台币营收不但可顺利达成财测目标、甚至有机会超标演出,不过,美元财测目标78亿美元至79亿美元,法人预估仅可能低空飞过,表现低于市场预期。

台积电5月营收减 法人仍看好第2季目标达阵

【中央社/新竹8日电】晶圆代工厂台积电5月业绩持续滑落,不过,营收仍维持新台币809.69亿元水準,较4月小幅减少1.1%,法人预期,台积电第2季营运目标应可顺利达成。

受苹果(Apple)需求疲弱影响,台积电4、5月业绩逐月滑落,不过,台积电业绩下滑情况有趋缓情况,5月营收下滑幅度仅1.1%,远小于4月的21%。

台积电4月及5月合计营收已达1628.39亿元,法人预期,台积电第2季营运目标应可顺利达成,季营收将约78亿至79亿美元,将季减约7%至8%。

法人预期,随着苹果需求回温,加上时序步入产业传统旺季,台积电第3季业绩可望止跌回升。

台积电预估,今年美元营收将成长约10%,将持续改写历史新高纪录;7奈米製程技术可望有不错进展,全年将贡献10%营收。

获利表现

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2018年第一季每股盈余仍优于去年同期!

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近两年的毛利率已达50%,真的是很可怕!税前纯益率达到40%!股东权益报酬率则略有下滑,不过仍维持在20%以上!近六年的每股盈余一路成长,相对股价在2018年来到266元的高点!

法人持股:

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外资持股仍高达77.13%名列外资及陆资持股比率的第十一名!

历年销售与客户变化:

从台积电新公布的股东会年报(2017年)显示,去年最大咖的「甲」客户佔营收比重达22%,贡献年营收2142亿元,遥遥领先居次的「乙」客户(佔营收比7%、贡献营收640亿元),「甲」客户前年佔台积电营收比重17%、贡献1571亿元,法人认为,连续2年佔台积电营收逾10%「甲」客户应该为苹果,也是推升台积电成长的主力客户之一。

2014年Q1台积电客户以Fabless佔87%、IDM厂佔13%,前5大客户为Qualcomm、NVIDIA、TI、Marvell、ADI等。

公司28奈米市佔率为100%,主要客户有Altera及Xilinx、Nvidia、AMD和Qualcomm。

2013年上市的iPhone 5s改採A7晶片,逾五成订单由台积电负责。

2013年客户营收比重为高通为16%、博通9%、NVIDIA 9%、MTK7%、AMD/ATI 7%、其他53%。

2013年Q4销售区域比重为北美74%、亚洲11%、大陆5%、欧洲7%、日本3%。

2014年Q2,公司20奈米製程用于手机,已于6月出货,而28奈米受惠FPGA、LTE手机IC、GPU、车用IC等客户订单,为营收成长动能。

2014年Q2,公司获得Apple A8处理器代工订单。

2015年,公司获苹果扩大释出A9处理器代工订单,自6月起正式量产,并以16奈米鳍式场效电晶体加强版製程(FinFET Plus)量产,月投片量超过2万片。公司所生产的16奈米A9晶片体积为104.5mm,较三星的14奈米晶片体积稍大,但在效能测试软体测试结果显示,台积电的晶片运算功耗较三星的领先近2小时,有助公司取得iPhone A10订单。

2016年,公司以16奈米製程技术独揽苹果iPohne7 A10处理器订单,并于3月开始量产投片。而10奈米製程则陆续有客户导入产品设计阶段。公司16奈米客户包括Avago、Freescale、LG、MTK、NVIDIA、Renesas、Xilinx、苹果等。7奈米客户则有Qualcomm、APPLE等30家客户。

2016年下半年,公司8吋晶圆获瑞典指纹辨识晶片大厂Fingerprint Cards(FPC)大单。FPC为中国指纹辨识晶片最大供应商,市占率70%以上,客户包括华为、酷派、魅族、中兴、LG等中国一线手机大厂。

十大股东:

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评:台积电真的是外资的最爱!国发会(政府)也才持股6.38%!

股利政策:

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2018年台积电配发8元股息也创下历史新高!

近期股价表现:

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近期受到中美贸易战影响,台积电股价也在除息后跟着回档!

台积电的优势:

1.资本支出加大与先进製程的投入,后进者很难望其项背!

2.半导体的需求仍殷,包括车用/行动装置以及AI领域,台积电为各家公司提供强大的火力支援!

台积电的隐忧:

1.张忠谋退休后的双首长制是否能带领台积电继续迈向下一个10年的成长?

2.中美贸易战的影响是短期或长期?(个人认为短期影响居多因为双拳互殴两国都讨不到便宜!)

3.全球若陷入景气衰退,台积电仍将受到冲击!(个人认为现阶段仍不须过份忧虑!)

小乐总评:长期竞争优势仍无改变,短期股价回档可开始布局!

个人美股台积电ADR持仓:

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